国产算力两大龙头合并引发涨停潮：如何把握机会？

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　　来源：财富投资网

　　摘要：算力两大龙头吸收合并将引发国产算力行业的并购重组热潮：如何把握其中的机会？市场人士解析，恒丰纸业（600356）作为黑龙江新产业投资集团旗下唯一的上市公司或成为集团所控股的华为生态算力重要合作伙伴——“龙江智算”借壳上市的选择，后市值得关注。

　　公开信息显示，海光信息（688041）是国产算力芯片领域的龙头，中科曙光（603019）则是国产算力服务器领域的龙头，因而两者的吸收合并必将引发国产算力行业的并购重组热潮！市场人士解析，从当前A股市场算力板块的行情上涨逻辑来看，主要分为“中科院”和“华为”两大方向。应该说“中科院”算力企业主要涉及海光信息（688041）、中科曙光（603019）以及长青集团（002626）等，但标的上市公司的数量有限；然而“华为方面”由于其算力生态合作伙伴遍及多个省份，因而从投资机会的把握来分析，华为生态算力相关合作伙伴通过最近宝德计算借壳慧博云通（301316）上市案例引起市场关注。那么还有哪些投资机会值得重点挖掘呢？市场人士分析，恒丰纸业（600356）作为黑龙江新产业投资集团旗下唯一的上市公司或成为集团所控股的华为生态算力重要合作伙伴——“龙江智算”借壳上市的选择，后市值得关注。

　　算力两大龙头吸收合并引发国产算力行业的并购重组热潮：国产算力板块投资机会愈发明显

　　5月25日，一则重磅消息的宣布引发了市场的广泛关注。A股算力领域两大龙头上市公司海光信息（688041）和中科曙光（603019）同步发布公告称，海光信息（688041）与中科曙光（603019）正在筹划由公司通过向中科曙光（603019）全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光（603019），并发行A股股票募集配套资金。

　　公开资料显示，成立于2014年的海光信息（688041），是国产x86架构CPU和DCU（AI芯片）领域的代表性企业。其主要研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。

　　中科曙光（603019）早在2006年便创立，后在海光信息（688041）成立的2014年于上交所主板挂牌上市，是中国服务器及算力基础设施龙头企业。其业务涵盖高端计算机（如机架式服务器、高密度服务器等）、存储产品、网络安全产品、云计算服务、数据中心等。

　　无论是在体量、业务布局、技术或市场竞争力等方面，这两家国产算力龙头上市公司的合并，必将产生较为积极的推动作用，并对固有的国产算力格局产生一定影响。我国算力总规模已位居全球第二，但仍存在算力资源供给紧张和不能有效利用的矛盾情况。

　　云服务行业专家蒋国文认为，如果这两家企业合并成功，将构建起“芯片+整机+算力服务”的全链条能力。通过整合资金、人才和创新资源，还有望在高端芯片领域实现突破。

　　海光信息（688041）吸收合并中科曙光（603019），将形成完整的产业生态，带动其芯片、服务器、软件生态、网络等的进一步融合发展。此次重组有望进一步带动中科系计算产业的技术整合和商业拓展。海光信息（688041）有望成为英伟达、华为后的又一生态完善、商业场景丰富、计算产业链全布局的算力产业龙头。

　　值得关注的是，海光信息（688041）是国产算力芯片领域的龙头，中科曙光（603019）则是国产算力服务器领域的龙头，两者的吸收合并必将引发国产算力行业的并购重组热潮！事实上，无论是前一阶段华为算力战略级伙伴华鲲振宇一度筹划借壳高新发展（000628）上市，还是最近慧博云通（301316）宣布收购国产算力服务器头部企业宝德计算67.91%股权以构建“算力+算法+场景应用”闭环生态，均投射出国产算力行业通过A股资本市场进行并购重组从而做大做强的坚定决心，而随着中科院旗下国产算力两大龙头企业——海光信息（688041）和中科曙光（603019）宣布吸收合并，无疑宣告国产算力行业的并购重组热潮已经如火如荼的正式展开。

　　结合A股市场在周一的盘面反应来看，长青集团（002626）、合锻智能（维权）（603011）、鸿博股份（维权）（002229）、会畅通讯（300578）、星宸科技（301536）、安凯微（688620）、润欣科技（300493）、开勒股份（301070）、棕榈股份（维权）（002431）、瑞贝卡（600439）等多只算力概念股的股价封于涨停或者涨幅超过10%。显然，随着海光信息（688041）和中科曙光（603019）宣布吸收合并，国产算力行业的并购重组热潮已经正式展开，国产算力板块的投资机会也越来越明显！从当前A股市场算力板块的行情上涨逻辑来看，主要分为“中科”和“华为”两大方向。比如周一涨停的长青集团（002626），就是属于典型的“中科系”，该公司此前受让了北京中科信控大数据有限公司49%股权；而同样是在周一大涨的开勒股份（301070）、棕榈股份（002431）、瑞贝卡（600439），则是与华为算力生态合作伙伴中的超聚变、黄河信产的借壳上市预期有着直接关系。

　　应该说，“中科”方向的算力企业主要涉及海光信息（688041）、中科曙光（603019）以及长青集团（002626）等，标的上市公司的数量有限；然而“华为”方向由于其算力生态合作伙伴遍及多个省份，因而从投资机会的把握来分析，华为生态算力相关合作伙伴通过最近宝德计算借壳慧博云通（301316）上市的成功打样，已经把相像空间完全打开——位于四川的华鲲振宇在尝试借壳高新发展（000628）失败之后，必然再度寻找借壳上市的目标；位于河南的超聚变和黄河信产，也频频传出借壳上市的消息。那么，位于黑龙江的华为算力生态合作伙伴“龙江智算”，或也存在借壳上市的强烈预期，因此，“龙江智算”的实际控制人黑龙江新产业投资集团旗下唯一的上市公司恒丰纸业（600356）值得关注。

　　恒丰纸业（600356）实际控制人为黑龙江新产业投资集团：作为黑龙江新产业投资集团旗下唯一的上市公司，恒丰纸业（600356）或成为集团所控股的华为生态算力重要合作伙伴——“龙江智算”实现借壳上市的选择。

　　作为一家拥有70余年历史的老牌造纸厂，恒丰纸业（600356）是国内卷烟配套用纸研制与开发的领军型企业、国家烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地，公司总部位于黑龙江省牡丹江市。公司一直专注于特种薄页纸的研发与生产制造，产品遍布几十个国家，是全球最大的卷烟辅料用纸生产基地。

　　由于恒丰纸业（600356）所处的造纸行业竞争激烈，加上2013年以来烟草行业遇冷从而令公司相关业务下滑明显，恒丰纸业（600356）曾于2015年7月筹划重大资产重组，计划发行股份购买资产并配套募集资金。初步确定拟购买的标的资产为渤海商品交易所股份有限公司的股权或资产，渤海商品交易所股份有限公司是2009年由天津市政府发起并批准设立的综合型现货商品交易平台，属于信息技术服务业。

　　不过，在但3个月后，恒丰纸业（600356）决定终止重大资产重组。事实上，在该次筹划重大资产重组前后，恒丰纸业（600356）也一直在寻找新的业务增长点，尤其是在数字化转型方面。恒丰纸业（600356）的信息化始于2001年，从设备改造到产品质量、企业数据，全面实施信息化管理。2012年，为深度推进落实两化融合工作，加快构建恒丰纸业创新数字化管理新模式，恒丰纸业（600356）推进完成了新一代ERP系统的重构和生产制造执行MIS系统的建设，自此恒丰纸业（600356）进入了信息化与工业化深度融合发展的快车道，为公司数字化转型、智能工厂建设及实现恒丰国际领先的战略目标奠定了坚实的基础。

　　不过，恒丰纸业（600356）的主营业务多年来并未表现出明显的稳定增长，反而在市场份额方面有一定程度的萎缩。2020年6月，恒丰纸业（600356）公告称，公司控股子公司湖北恒丰现拥有的两条造纸生产线，装备水平较为陈旧，导致产品成本较高，产能及产品质量也不能满足客户需求，多年来一直处于亏损状态。同时，经各方股东协商，后期各方均无增加投资进行设备升级改造的意愿。因此，公司决定关闭湖北恒丰纸业。

　　2021年7月，恒丰纸业（600356）大股东牡丹江恒丰纸业集团的控股股东牡丹江国有资产投资控股公司与黑龙江省新产业投资集团有限公司就恒丰集团股权转让项目签署协议。此次协议的签署，标志着黑龙江省新产业投资集团收购恒丰纸业集团100%项目已基本完成。

　　公开资料显示，黑龙江省新产业投资集团隶属于黑龙江省国资委，此次收购，意味着恒丰纸业集团从牡丹江市属国企变为省属国企，黑龙江省新产业投资集团间接取得恒丰纸业集团下属的上市公司恒丰纸业（600356）29.93%的股权。

　　在对恒丰纸业集团开展深入调研后，黑龙江省新产业投资集团开始为恒丰纸业集团寻求新的产业项目，例如抓住汉麻产业发展的新机遇，支持恒丰纸业集团旗下汉麻产业做优做强做大。

　　据牡丹江市官网介绍，黑龙江省制定实施了《黑龙江省汉麻产业三年专项行动计划（2018-2020年）》，力争到2020年，将黑龙江省打造成国内甚至全球最大的汉麻产业基地。

　　2024年7月22日，黑龙江省新产业投资集团发布公告称，拟加强其权属企业所持已上市公司股票市值管理工作的指导。

　　公司官网显示，黑龙江省新产业投资集团成立于2019年1月，注册资本为66.5亿元，定位是省级战略性新兴产业及高新技术产业的投资及资本运营平台，承担省级高新技术产业孵化器等功能。

　　2024年3月，经黑龙江省委省政府同意，在省委机要局、省国家保密局、省工信厅、省国资委、省财政厅等部门的指导下，黑龙江省新产业投资集团有限公司出资设立黑龙江数智产业投资有限公司（以下简称“龙江智算”）。

　　与宝德计算、华鲲振宇、超聚变一样，注册地位于黑龙江省的龙江智算，或成为华为生态算力服务器的重要合作伙伴。黑龙江数智产业投资有限公司高管介绍，龙江数智公司将以信创产业发展为着力点，着眼布局人工智能和大数据产业，充分发挥国有资本对数字经济核心产业的培育、投资、引领和撬动作用，在关键领域形成工作支撑，打造“一平台一中心”，即黑龙江省数据要素与人工智能融合应用管理运营平台、黑龙江省数字产业投资孵化中心，实现“三个基本功能”。一是作为全省数字经济产业投资运营平台、合资合作平台、产业孵化平台，按市场化机制承担全省信创产品的集成和供给，支撑数字政府建设和运营。二是以推动典型应用场景牵引有效供给，导入以华为鲲鹏、昇腾技术路线为主的软硬件企业资源和生态，拓展东北三省一区市场，形成面向东北亚输出数字产品、技术和服务能力。三是发挥国有企业投资引领作用，用活基金、直投等投资工具，以信创产业、视听产业、智能制造、人工智能、大数据和卫星互联网产业为重点，引进、投资、培育、孵化产业项目。

　　尤其值得关注的是，黑龙江数智产业投资有限公司于2025年4月与软通计算机（黑龙江）有限公司、哈尔滨创金投资有限公司合资成立软通数智计算机（黑龙江）有限公司，拥有年产30万台PC、笔记本，5万台服务器的硬件产品线，主要生产黑龙江省“辰光智联”自主品牌计算机和算力服务器。

　　事实上，无论是恒丰纸业（600356）还是龙江智算，一个是黑龙江新产业投资集团旗下唯一的上市公司；另一个是黑龙江新产业投资集团所控股的华为算力生态的重要合作伙伴。两者的实际控制人均为黑龙江新产业投资集团。

　　如前所述，海光信息（688041）和中科曙光（603019）的吸收合并将引发国产算力行业的并购重组热潮！从当前A股市场算力板块的行情上涨逻辑来看，主要分为“中科院”和“华为”两大方向！应该说，“中科院”方向算力企业主要涉及海光信息（688041）、中科曙光（603019）以及长青集团（002626）等，标的上市公司的数量有限；然而“华为”方向由于其算力生态合作伙伴遍及多个省份，因而从投资机会的把握来分析，华为生态算力相关合作伙伴通过最近宝德计算借壳慧博云通（301316）上市的案例备受市场关注。因此，在“华为算力服务器并购重组概念”已经成为此轮并购重组概念领涨主线的大背景下，作为黑龙江新产业投资集团旗下唯一的上市公司，恒丰纸业（600356）值得关注。