Gangtise投研日报 | 2025-04-24

　　来源：Gangtise投研

　　以下为4月23日热点题材的涨幅表现

　　制造 | 科技（1条）

　　01. 数据要素专家表示，目前人形机器人对于马拉松这种local motion任务不需要真实数据，通过仿真进行强化学习训练不到一天即可在真机上部署。对于manipulation（如抓取等操作类任务）需要真实数据，目前真实数据获取成本不高，有几条获取途径，其中一条是和高校（包括三本大专高校）商谈，利用学生的志愿小时数无偿采集数据，一年可采集上千万小时的数据，后续会讨论数据售卖比例分成给学校。

　　材料 | 能源（4条）

　　01. 沥青分析师称，2025Q1国内炼厂沥青库存低于前5年区间值，Q1均值约48.3万吨，占总库存16%，环比增加4万吨，同比下降13.9万吨或4%，主要系地炼开工率不高，炼厂敦促中下游提货，南方炼厂让利促销，厂库向社会库转移顺畅。预计Q2北方沥青市场供应小幅增加，南方市场供应不会明显上升，主要系南方进入多雨期，且4月需求未明显好转，区域价格为全国洼地，品牌竞争激烈。Q2沥青倾向于区间震荡，涨势有限，预计全国主要区域价格区间为3550~3850元/吨。

　　02. 新疆煤化工分析师称，2025年国家对煤化工项目审批较快，据不完全统计，新疆煤制烯烃项目约9个共1200万吨，煤制天然气11个共400亿立方，煤制油项目3个共700万吨，总投资约8000亿元左右。若5年内新疆90%项目落地投产，化工煤消费增量约3.4亿吨，年增速约17%，因化工煤占动力煤总消耗7%左右，对煤炭需求拉动约1.2pct。

　　03. 石英砂专家表示，最近两周高纯石英砂在关税刺激下，进口砂价格连续上涨，但实际上关税对高纯石英砂价格影响较小，因为进口砂是刚需，目前坩埚内层砂仍依赖进口，国产砂无法替代。由于进口砂价格上涨，为保持总成本平衡，外层砂和中层砂价格可能会往下走，因为国产砂主要用于中层和外层砂的替代。进口美国砂的125%的税，6月份到港的开始计算，目前在刚需角度下，无论是半导体还是光伏都没有办法应对，这可能会促使一些小厂尝试用国产砂做内层。

　　04. 煤炭专家称，2025年可能是拉尼娜逐步过渡到中性的时间点，根据最新预测，10~11月之前，全球厄尔尼诺和拉尼娜可能处于接近中性状态。据国家气候部门预测，2025年夏季前半段华南降雨偏少，后半段可能因台风而降雨偏多；6~8月江南到长江中下游地区梅雨降雨量可能较少；目前预测西南地区和三峡流域降雨相对正常，但8月后可能出现干旱少雨。

　　2025年第一季度报告（5条）

　　01. 富春环保2025年第一季度业绩亮眼，实现营业收入11.23亿元，同比增长12.82%；归属于上市公司股东的净利润9573.84万元，同比增长超过400%，主要得益于原材料价格下降、下游热用户需求增加以及政府补助等因素。公司总资产达到86.43亿元，较上年末增长1.19%；归属于上市公司股东的所有者权益为41.98亿元，增长2.40%。报告期内，公司收到富阳基地拆迁补偿款6700.39万元，累计收到20.92亿元，尚有1.71亿元未收到。此外，公司已将其持有的30%小额贷款公司股权转让，收到股权转让款4567.66万元，不再持有小额贷款公司股权。

　　02. 飞荣达2025年第一季度报告显示，公司营业收入同比增长14.74%至11.81亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长85.57%至5776.37万元。报告期内，公司消费电子业务受益于市场需求回暖，手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长；通信领域营业收入也实现同比增长，AI服务器相关业务获得客户小批量订单并逐步进入量产；新能源汽车业务订单量同比有所增长，储能液冷散热相关业务发展向好且订单量及销售额增长明显。然而，部分产品线毛利率略有下降，主要受新客户导入、新项目打样、销售价格下降等因素影响。公司将持续深化内部管理改革，提升管理效能，强化成本意识和控制措施，以提升整体盈利能力。

　　03. 硅宝科技2025年第一季度业绩表现出色，实现营业收入7.78亿元，同比增长64.04%；归属于上市公司股东的净利润7090.60万元，同比增长76.72%。公司建筑胶业务稳居行业龙头，工业胶业务在光伏新能源、电子电器、动力电池、汽车制造等行业均保持快速增长，江苏嘉好营业收入及净利润也全部并入财务报表。报告期内，公司销售费用和管理费用有所增加，主要系收购江苏嘉好所致，同时公司收到侵害商业秘密纠纷一案诉讼赔偿款，导致营业外收入大幅增加。

　　04. 恩威医药2025年第一季度业绩表现出色，营业收入同比增长7.10%至1.96亿元，归属于上市公司股东的净利润大幅增长93.56%至1630.51万元。扣除非经常性损益后净利润也实现118.93%的增长至1462.48万元。公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长306.77%至2467.81万元，主要得益于销售回款的增加。资产负债方面，总资产较上年末略有下降，而归属于上市公司股东的所有者权益则增长了1.78%。

　　05. 鼎通科技2025年第一季度业绩表现亮眼，营业收入和净利润均实现大幅增长。报告显示，公司营业收入为3.79亿元，同比增长95.25%，主要得益于通讯连接器等业务需求的增长。净利润为5289.63万元，同比增长190.12%，主要受销售收入增加带动。公司总资产和归属于上市公司股东的所有者权益也分别增长了6.02%和3.16%。此外，公司研发投入持续增加，达到2632万元，同比增长47.58%，表明公司对研发创新的重视。经营活动产生的现金流量净额也大幅改善，同比增长360.65%，达到860万元。总体而言，鼎通科技2025年第一季度业绩表现强劲，未来发展前景可期。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01. 中国同辐（01763.HK）2024年度业绩发布会：中国同辐，作为国内最大的诊断和治疗放射性药物供应商及医用钴-60源独家制造商，2024年实现营业收入75.7亿元，同比增长14.2%，净利润8.8亿元，同比增长13.3%，归母净利润4.1亿元，同比增长9.6%。公司业务涵盖核医学、放疗系统、工业辐射源等领域，提供全方位医疗解决方案。未来，随着技术创新、市场容量扩大、行业竞争加剧及医疗机构增加，中国同辐将继续聚焦核素创新、新靶点研发，拓展市场，应对竞争，助力国家健康战略，实现可持续发展。

　　02. 兴科蓉医药（06833.HK）2024年度业绩发布会：兴科蓉医药控股成立于2016年，前身为2011年成立的四川兴科蓉药业，同年在香港主板上市。公司业务涵盖生物医药、医研美学及供应链平台，2021年启动医美业务，2022年落户成都天府国际生物城，并收购德阳德美医疗美容医院。冷链设施自2014年建设，2018年一期投入使用，2024年二期拓展。2024年集团收益增长11.1%至28.21亿元。少女针预计2025年Q4完成临床试验，2026年底上市，产能超10万只，市场前景乐观。公司策略上加强基层医疗机构延伸，计划覆盖二三线城市医院，以提升销量。

　　03. 微创脑科学（02172.HK）2024年年度业绩发布会：2024年，本集团营收达7.62亿元，同比增长14%，净利润2.49亿元，增长85%，经调整净利润年复合增长率约55%。海外收入7500万元，增长138%。国内市场市占率第三，国际市场超一家国际公司。新增450家医院，覆盖3700家，支持21万台神经介入手术。8款产品出海，覆盖30个海外国家，国际业务首次盈利。拥有多个首创产品，如全球首款颅内覆膜支架等。9款新产品上市，预计新一代带涂层密网支架明年获批，可降解弹簧圈两年内上市。弹簧圈占出海销售额80%，牛门秀可弹簧圈受国际医生青睐，预计带来较大销售增长。

　　04. 康耐特光学（02276.HK）2024年报业绩交流会：2024年公司业绩亮眼，收入同比增长17.2%至10.6亿元，功能镜片收入增长32%至7.55亿元，占比提升至37%，贡献61%收入增量。中国市场增长17%，海外增长8%，亚洲、美洲、中国大陆分别同比增长29%、25%、14%，贡献39%、32%、27%收入增量。树脂镜片销量达1.78亿片，增长12%，产品均价增长4.5%，23.2元。毛利增长21%，7.95亿元，中国市场1.74产品收入占比提升至38%，高哲产品收入占比提升至63%，毛利率50-53%。预计2025年收入增长15%，净利润不低于21%，中国市场增长近20%，海外市场约10%。

　　05. 欧康维视生物（01477.HK）2024年业绩交流电话会议：欧康维视生物自2018年底成立以来，已发展成为一个拥有34款产品的公司，其中21款已商业化，在研管线中有3个产品处于三期临床。2024年，公司实现收入4.17亿元，同比增长69.4%，但亏损2.68亿元，较去年有所收窄。公司拥有强大的商业化团队和研发能力，与全球眼科巨头爱尔康达成战略合作，获得8款干眼症治疗和手术用滴眼液产品组合的在华相关权益，进一步巩固其在中国眼科市场的领导地位。此外，公司还积极进行股权回购，截至2025年4月7日，已回购股份1863万股，占回购授权决议通过时已发行股份的2.686%。

　　投资不仅仅是一种行为，更是一种带有哲学意味的东西。

　　——约翰·坎贝尔